比特币价格在减半后的回调中继续降温，市场整体出现大规模的净重新分配，根据Glassnode的报告，这份报告揭示了当前卖方活动的投资者群体，导致“狂欢期”逐渐冷却。

比特币冲向73,000美元，重燃卖方压力

截至2024年，比特币（BTC）价格一路飙升，这个标志性加密货币在3月5日创下了历史新高。自那以后，BTC进行了调整，在上周保持在60,000美元和67,500美元的价格区间内。

市场情报公司使用累积趋势分数报告称，BTC创历史新高揭示了局部分布模式，这与以前牛市中看到的相似结构。

Glassnode分析师CryptoVizArt写道：

Glassnode解释说，随着中东地缘政治紧张局势的升级，累积趋势分数加剧，导致价格回调至60,300美元。

自1月11日起，现货比特币交易所交易基金（ETFs）开始在美国交易，现货比特币交易量大幅上升，这对价格势头产生了积极影响。Glassnode使用净未实现利润和亏损（NUPL）指标来解释ETF对投资者行为的影响。

NUPL指标衡量市场持有的净纸面利润（或亏损）的幅度（按市值标准化）。

Glassnode数据显示，过去七个月，NUPL一直大于0.5，这意味着市场处于“牛市典型的狂欢期”。

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短期持有者导致最近的回调，但卖方耗竭即将来临

由于高流动性和现货比特币ETFs流量停滞，支撑比特币年度高点的狂欢似乎正在降温，这是由于近期买家的大量抛售。比特币实现的亏损分解指标显示，现在短期持有者（STH）正在主导市场。

Glassnode预计，年轻年龄段的成本基础——一个月到三个月和三个月到六个月的群体——将成为“区分牛熊市场结构的宝贵工具”。

就现货价格行动而言，这意味着近期买家对短期价格变动更为敏感，并且有更高的概率在短期内支出，“因为市场开始抛售。”

当市场价格接近每个子群体的成本基础时，预计他们的支出速度将放缓，这表示卖方耗竭。

因此，在未来几周内，市场经历卖方耗竭的可能性很高，因为一周到一个月的持有者的成本基础为66,700美元，而他们实现的亏损自3月中旬以来多次超过了90天水平。

本文不包含投资建议或推荐。每一次投资和交易举动都涉及风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。